2026年准备金率调整前夜，政策转向影响你的钱袋子
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宏观政策迎来微妙转变，从“超常规逆周期调节”转向“逆周期和跨周期调节并举”，每个人的财富轨迹将随之改变。
相比去年会议，一个关键变化悄然出现：不再强调“加强超常规逆周期调节”，而是调整为 “加大逆周期和跨周期调节力度” 。
这次会议不仅分析了2026年经济工作，还审议了《中国共产党领导全面依法治国工作条例》，为“十五五”开局之年提供政策指引。
12月8日召开的中央政治局会议处于两个重要时间节点的交汇处。 一方面是“十四五”规划即将圆满收官，另一方面是“十五五”规划即将开启。
会议认定，2025年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，经济社会发展主要目标将顺利实现。
过去五年，中国有效应对了各种冲击挑战。 经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力得到明显提升。 这些成就为2026年的经济工作奠定了基础。
2026年作为第二个百年奋斗目标新征程的首个五年规划开局之年，其经济政策定调具有特殊重要性。 会议明确提出要 实现“十五五”良好开局，这意味着各项经济工作都将围绕这一目标展开。
政治局会议明确，明年将继续实施更加积极的财政政策。 但与2025年相比，2026年的财政政策将表现出新的特点。
2025年中国的财政政策展现出空前力度。 一般公共预算赤字规模达到56，600亿元，较2024年增加162026年准备金率调整，000亿元，赤字率首次达到4%。 政府性基金预算包含1.8万亿元特别国债和4.4万亿元新增专项债额度。
远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林解读认为，2026年财政政策将体现为“一平三升”。
财政赤字率会与今年持平在4%左右，而专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升。
按4%的赤字率估算，2026年财政赤字规模约为5.9万亿元左右。 地方专项债可能从2025年的4.4万亿元增至4.5万亿元，超长期特别国债以及特别国债规模或达2万亿元。
将这些数字加总，2026年新增政府债务规模可能达到12.4万亿元，整体增长幅度相对缓和。
张林特别指出，明年部分地方政府专项债仍会被用于化债和偿还拖欠款，对于固定资产投资总体起到的是 “托而不举” 的作用，而不是强刺激的作用。
货币政策将保持“适度宽松”的基调，与积极财政政策形成协同效应。 会议特别强调要“增强政策前瞻性针对性协同性”，这表明货币政策不会采取“大水漫灌”的方式。
市场机构对2026年货币政策的预期出现分化。 花旗集团大中华区首席经济学家余向荣预计，2026年将降息20个基点、降准50个基点。 这种相对温和的调整幅度，源于当前货币政策空间面临的现实约束。
目前，7天逆回购政策利率已处于1.4%的低位，银行净息差收窄至历史最低的1.4%，这制约了大幅降息的空间。
中国政策利率距零利率下限仅剩140BP；加权存款准备金率为6.2%，离5%的“隐形下限”也较近。
国家金融与发展实验室主任张晓晶指出，当前物价水平很低，CPI在零附近，GDP平减指数和PPI更是负值，这意味着实际利率相对偏高，降低政策利率有利于切实减轻实体经济负担。 同时，美国已进入降息周期，中国货币政策宽松操作的外部掣肘减少。
中国银河证券宏观首席分析师张迪预测，2026年货币政策将“攻守兼备”，预计有一次降准和一次降息，时点可能取决于稳预期、保民生和防风险的需要。
会议提出要“坚持内需主导，建设强大国内市场”。 这一表述呼应了今年7月政治局会议提出的“培育服务消费新的增长点”。
2025年以来2026年准备金率调整，消费品以旧换新政策持续发力。 数据显示，今年前10个月，消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次。 1至10月，新能源乘用车零售量达到1015万辆，同比增长21.9%。
快递行业的数据也印证了消费市场的活力。 截至11月30日，我国快递年业务量首次突破1800亿件。 2025年以来，我国快递业务量月均超160亿件，平均每秒超6200件，单日最高7.77亿件。
中信证券首席经济学家明明指出2026年准备金率调整前夜，政策转向影响你的钱袋子，“消费是中国经济的‘压舱石’，稳定消费对经济行稳致远至关重要”。
他进一步表示，近年来财政政策持续发力，“消费品以旧换新”等措施已显成效，但还需要改善和提高居民的有效收入。
会议明确要求“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。 这与“因地制宜发展新质生产力”的要求一脉相承。
扬帆2026
章俊预计，人工智能将在2025至2035年间对中国全要素生产率提升贡献1.3个百分点。 中国银河证券通信首席分析师赵良毕认为，AI算力全球共振是通信板块走势延续的核心动力，看好运营商、光通信、卫星互联网、量子科技“四剑齐发”。
